理财

　　这家汽车电子零部件领域深耕三十余年企业，近年来已深度绑定长安汽车 、比亚迪 等优质客户群，实现了业绩的持续高增——2022至2024年主营业务营收复合增长率达27.04%，归母净利润增速达37%，ROA水平长期优于可比公司。

　　2024年11月，小马智行在美国纳斯达克以股票代码“PONY”成功上市，此次港股挂牌，标志着公司构建起“美股+港股”双重主要上市架构，不仅有助于公司在定价机制、流动性来源与投资者构成上形成跨市场协同，也为未来纳入港股通、吸引内地投资者参与奠定制度基础。

　　11月5日，小鹏汽车全新一代IRON机器人在小鹏科技日（2025 AI DAY）上发布。据悉，该机器人将首发应用全固态电池，并搭载3颗图灵AI芯片。同时，小鹏汽车将开放机器人IRON的SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态。“小鹏的目标是，在2026年底实现规模量产高阶人形机器人。”何小鹏说。

　　AI+小窗最核心的突破，在于让 AI 以 “不打扰” 的方式融入浏览全程。当用户浏览网页时，小窗始终处于 “待命状态”，可瞬间唤起，同时不遮挡内容、不打断阅读或观看节奏，用户无需额外安装插件或离开当前页面，在一个轻量悬浮的小窗内即可使用所有QQ浏览器的AI功能，实现 “即用即走” 的超轻体验。

　　对于售后方面三方要如何进行分工协作， 广汽UT车型产品总经理涂序聪表示，“整车质保是由广汽负责，京东也会一直为售后服务赋能，对于电池相关则由宁德时代为质保负责，如果电池出现问题能保证只换不修，我们三方都会为这辆车兜底售后服务。”

　　来源：华泰期货　　作者： 封帆　　重要数据　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21300元/吨，较上一交易日变化-140元/吨，华东铝现货升贴水-20元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价21160元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录21170元/吨，较上一交易日变化-130元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-145元/吨。

　　至少多数法官对政府依靠宣布紧急状态实施无限制的全球性关税持保留意见。首席大法官Roberts强调征税工具是国会的“核心权力”，驳斥政府的关税不是税收说辞。特朗普任命的大法官Barrett问被告特朗普政府的律师，政府援引的紧急权力法IEEPA中何处或何时将“规范进口”用于赋权征关税，并质疑为何普遍征对等关税。另一特朗普任命的法官Gorsuch质疑国会能否授权总统征关税。原告律师称关税就是税收，IEEPA不允许破坏全球关税架构。

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