“牛散”魏巍、张宇联袂“杀入”600155

此次竞拍与10月12日的首次拍卖形成强烈反差。当时，相同的两个标的物在起拍价已调降至1.99亿元和9561.12万元的情况下，尽管吸引了超万次围观和200余人设置提醒，却仍因无人出价而流拍。

分析两次拍卖结果差异，定价策略或成关键。一拍时，起拍价折让幅度有限，难以吸引资金入场。而二拍起拍价较当时市价折让幅度扩大至17%—18%，估值吸引力显著提升。同时，近期市场活跃度回升，券商板块整体回暖，增强了投资者信心。

值得注意的是，本次竞得股份的张宇、魏巍是知名法拍“牛散”。其中，魏巍今年还曾以7161.9万元竞得锦龙股份600万股。

券商股机遇与风险并存

华创云信曾在公告中表示，公司目前为无控股股东及实际控制人状态，本次司法拍卖不会影响公司正常经营。但公司也表示，本次拍卖完成后，股东权益变动将触及1%整数倍。

从最新财报看，公司基本面呈现企稳迹象。2025年三季报显示，华创云信前三季度实现净利润2.05亿元，同比增长89.74%，其中第三季度单季净利润增长108.50%。经纪业务成为重要支撑，前三季度经纪业务手续费净收入达7.64亿元，同比增长超31%。

华创云信表示，报告期内A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升，公司经纪业务收入同比增加，同时市场行情好转推动股价上升，促使公司减值损失大幅下降，并通过加强成本管控，实现利润同比增长。

机构对券商板块的整体判断保持谨慎乐观。国泰海通研报认为，固收资产收益率下行推动机构资金增配权益资产，中长期资金入市带来的财富效应有望带动居民资金入场，叠加三季报业绩普遍高增，继续看好券商板块配置机会。西部证券研报表示，证券行业是当前市场中“相对低估+业绩同比高增”的稀缺资产。

不过，部分机构也提示了潜在风险。券商板块业绩与市场景气度高度相关，若市场交投活跃度下降，将直接影响经纪业务收入。兴业证券研报表示，券商股的股价走势取决于监管周期和市场周期，当前阶段监管政策更多聚焦于推动行业的头部效应，短期无法看到行业ROE在创新业务推动下形成实质性质变。

华创云信本次股权拍卖顺利完成，股权结构的进一步分散使得公司治理的稳定性和未来战略的连续性成为市场后续关注的焦点。在政策与市场双轮驱动下，券商板块整体机遇与个体分化将同时存在。

作者：刘禹希 徐蔚